2025 年最受心思的科技股 IPO皇冠现金体育官方app娱乐，是曾被 Adobe "遗弃"的 Figma。也许你没传说过 Figma，但你每天用的 App、翻开的网页界面，很可能就出生于这一全球最流行的想象器用。

三年前，Adobe 曾出价 200 亿好意思元收购 Figma，关联词，这笔收购案知难而退。如今，Figma 带着一份亮眼的招股书，以偏激中 150 次说起的" AI "要道词，站在了 IPO 聚光灯下。但与此同期，外界也在质疑其 AI 功能尚不进修、定位不了了。

本周 101 Weekly 的第二期，咱们就来聊聊：Figma 凭什么在 Adobe 回身离去后还能独处闯关 IPO？它讲的 AI 故事是真转换，照旧被动自救？Lovable 等 AI 原生想象器用正在崛起，Figma 还能稳住想象器用王者宝座吗？AI 又将如何再次改写 Figma 的运说念？

01 Figma 上市 2025 年最大的科技股 IPO

2022 年 9 月，创意软件巨头 Adobe 晓谕以 200 亿好意思元收购 Figma。那时，全球想象软件行业最受心思的三大公司是 Adobe、Figma 和 Canva。

Adobe 仍是是行业巨头，市值超越 2000 亿好意思元，旗下 Photoshop, Illustrator, InDesign, Lightroom, Premiere 等近百个软件家具让它坐稳创意软件行业的宝座。

Figma 是一款用于界面想象的互助 Web 讹诈，侧重于用户界面与用户体验想象，要道词是"及时互助"。通过 Figma，想象团队不错轻便开展合作，而不依赖于肖似 Adobe 的土产货软件。是以在疫情时候，当东说念主们初始良友办公，Figma 也履历了爆发式增长。

Canva 则是一个在线的图形想象平台，用于创建应答媒体图形和演示文稿。Figma 与 Canva 比拟，Canva 更侧重于破费级阛阓，而Figma 则更侧重于企业级阛阓。

2022 年，Adobe 靠近数字想象规模家具的口碑裁汰、专科用户流失等问题，尤其是 UI（用户界面）想象规模被 Figma 全面超越，是以 Adobe 就念念顺利把 Figma 给收了，来重建家具才气。

关联词，果不其然，这起收购案碰到了那时对科技巨头并购日趋严格的反掌握审查，尤其受到欧洲和英国监管机构的要点心思。

而有风趣风趣的是，固然"反掌握"监管是名义上的根由，但有分析认为，Adobe 也并莫得作念出太多致力去争取收购获批。不像 2004 年 Adobe 收购竞争敌手 Macromedia 时使出的周身解数，也不像同期试图收购动视暴雪的微软与监管部门进行多样周旋。

Adobe 看上去很快就采纳了"收购案失败"的事实。这是为什么呢？有分析就认为，AI 的出现，更正了 Figma 的运说念。

2020 年新冠疫情的到来让 Figma 罢了快速增长，也让 Adobe 判断"在线互助"将会是畴昔发展的要道词。是以，他们在 2021 年决定收购 Figma，况且在 2022 年公布。

关联词，2022 年年底，ChatGPT 发布。2023 年，生成式 AI 的爆发和时候快速越过，让 Adobe 十足更正了对畴昔的预判，通盘公司将中心放在了 AI 上，是以收购 Figma 这件事情对 Adobe 来说，仍是十足不焦躁了。

而因为 AI 被烧毁的 Figma，初始寻求自行上市之路。

02 Figma 的 IPO 故事与注方针财报数据

2023 年年底，收购交游失败后，Figma 的首创东说念主 Dylan Field 仍然乐不雅地写说念，Figma 最佳的日子仍在前哨。

而这样的好日子，咱们能在 Figma 最近的财务阐发中看出来。数据上看，Figma 的财务收获十分疑望。在往日 12 个月里，Figma 的营收增长了 48%，达到 8.21 亿好意思元，增速超越统共上市软件公司。尽管这家公司还十分年青，但将营收飘浮为执行现款的才气仍是踏进行业顶尖：扣除并购阔别的关联资本后，Figma 的目田现款流利润率高达 28%，权臣高于上市软件公司 18% 的行业中位数。

Figma 年度时常性收入超越 10 万好意思元的付费客户

2023 年来，Figma 基本作念到了出入均衡。当今 Figma 有超越 1300 万用户，其中付用度户，尤其是高净值客户，也在按捺增长，况且有 80% 的 Figma 用户位于好意思国除外地区。

Rob

纽约对冲基金 Amont Partners 惩办结伙东说念主：

其中简略 2/3 照旧非专科的想象师，证明通盘用户基数照旧比较散布，便是它有益的一个事情。第二个是宇宙 500 强，当今它我方声称有 95% 公司仍是在用了，证明它在大企业客户这边的浸透率照旧终点好的。在阛阓占有率上，Figma 近五年来的受见原进程远超敌手。

其实以前 Adobe 我方作念了一个同类型的家具 XD 跟它（Figma）竞争，但自后确乎打不赢，基本上 Adobe 仍是烧毁了。是以当今 Adobe 反而是更但愿 Figma 通过前端作念一些想象，带来更多的业务，然后不错让 Adobe 后续的比如 Photoshop 作念了了的任务能够作念的更好。

是以，若是上市酌量获胜，Figma 可能拿回之前 Adobe 收购公约中给出的 200 亿估值。

03 Figma 不进修的 AI 故事与崛起的竞争敌手

全球更津津乐说念的，照旧 Figma 在招股书中提了 150 次 AI 这件事。

在对畴昔的预测中，Figma 提到："咱们的初心，是匡助任何东说念主把念念象变为现实；而在罢了这一愿景的过程中，AI 至关焦躁。"

另外 AI 这个故事我合计阛阓会信服的。因为说真话 AI 最佳的讹诈，在当前看来便是跟 creative work（创意责任）或者 marketing（阛阓营销）关联的，那其实齐是 Figma 的 use case（讹诈场景）。

但 Figma 也靠近着不小的挑战和不细则性：AI 不仅可能裁汰竞争敌手修复同类家具的门槛和资本，更可能缩小想象师和修复者对 Figma 平台的依赖性。

在招股书中，Figma 也承认了干预 AI 短期内对盈利的影响，它写到："短期内，AI 投资将会压缩咱们的毛利率和运渔利润率……其最终对公司业务和财务景象的影响当前仍无法细则。"

当前，Figma 确乎在 AI 上作念了一些尝试。比如 Figma Make，只需要用户输入一句话，就不错由 AI 自动拉动组件并生成交互，一键发布网页讹诈。不外，该功能的首个版块曾在客岁六月推出后被责问抄袭苹果的天气讹诈，并被暂时下架。

但这更像是被挑战的后果，而非霸占了 AI 的先机。Framer、Penpot 等竞品早就推出了 AI 智能排版、自动生成 UI 组件等实辛劳能。

在此之前，仍是有一些想象师绕过 Figma，改用 Claude、Cursor 等 AI 编码器用，并将公司的里面想象系统磨真金不怕火进这些模子。又名 Block 的想象师告诉 The Information，他会先在 Figma 里截图我方的想象，把截图上传到 Cursor，由它生成原型。

AI 想象 Agent Lovart 的想象师 Zoe 告诉咱们，想象师对东说念主类体验的精确把合手，当前的 AI 器用还不太能作念到。

Zoe Zheng

Lovart.ai 想象师 / 艺术家：

像家具想象的话，因为你终末需要对用户的心思有很缜密的了解——对每个按钮背后是如何交互，然后每个界面想象。终末你要很交融东说念主是如何感受这个过程的，然后它精确性也要很高。就比如，每个像素齐会有一定的影响，然后 AI 当前没概念有这样高的遗弃。

最近一次 Y Combinator 对话中，Garry Tan 问 Figma 首创东说念主 Dylan Field，AI 有莫得让想象师能够作念更多的事情？而 Dylan 的修起是，AI 手脚器用能裁汰想象的门槛、提高上限，但深度照旧需要想象师们我方来探索。

Dylan Field

Figma 首创东说念主：

我认为到当前为止，AI 执行上仍是一种器用。无论想象师、修复者照旧其他扮装，东说念主们借助 AI 齐是为了作念得更多、探索得更多。因此我的不雅点是，正如咱们频频商酌"裁汰门槛、擢升上限"这个话题——既让更多东说念主能够参与想象，也擢升了能罢了的高度。

我脑海中弥远存在一个预想，就好比"创意迷宫"。你会在其中穿梭于无数鉴识路。如今（有了 AI），你能拓展尝试的广度，但依然需要多量深远的自主探索。

但对想象师们来说，这个修起显著不够坦诚和有前瞻性。除了咱们刚才提到的 Figma 的竞品之外，如今仍是有越来越多 vibe coding（氛围编程，指将网页想象简化为向 AI 描绘念念法的过程）的想象软件受到了想象青睐者们的见原。

比如最近出现了一多量如何只用 AI 作念一个手机 app 或者网站的教程，而他们的精巧器用便是这个叫作念 Lovable 的软件；又如 2023 年推出的，将网页想象简化为向 AI 描绘念念法的过程。咱们之前提过，Figma 有超越 60% 的用户齐黑白专科的青睐者，若是 AI 能让他们的想象经过变得更省略，Figma 的阛阓占有率一定会出现下滑。

是以才会灵验户驳倒，Figma 看起来仅仅在按捺尝试，但似乎并莫得一个面对 AI 挑战的好意思满酌量。

Figma 当前作念的更像是一个比较颖异的实习生，就比较实验性的阶段。它不错帮你作念些基础的事情，但还不成作念到 Copilot 这个进程。然后 Adobe 的话，当前在这一方面的说明会比 Figma 要浅一些。但他们莫得收购这件事情来说亦然比较好的，这神志想象师的选用不会那么掌握。

是以 Figma 的故事终点有风趣风趣：一度它念念寻求被巨头收购，但对方因为 AI 的到来，而转化了策略要点；如今，Figma 又念念用 AI 的故事，再行拿回当年的估值。

AI 更正了 Figma 的运说念一次，当今会如何第二次更正这家公司的运说念呢？咱们视频中说到：会有浩瀚契机，但也会有浩瀚的不细则性。接下来皇冠现金体育官方app娱乐，咱们也会为全球心思 Figma 的上市说明。